宏柏新材上会在即 五大疑问投资者火速求解?

来源:《中国IPO在线》综合 作者:编辑:向丽萍 审核:莫云峰 发布时间:2020-6-17 7:58:07
【提要】“官司诉讼繁杂、募资用途比例合规性、应收账款风险、关联交易资金拆借、财务数据涉嫌造假、盈利能力存疑”等诸多疑问,对于18日上会在即的江西宏柏新材料股份有限公司来说无疑不是一场严峻的大考,关于上述投资者极度关注的问题,小编致电该公司招股书官方披露的电话,被告知不


   “官司诉讼繁杂、募资用途比例合规性、应收账款风险、关联交易资金拆借、财务数据涉嫌造假、盈利能力存疑”等诸多疑问,对于18日上会在即的江西宏柏新材料股份有限公司来说无疑不是一场严峻的大考,关于上述投资者极度关注的问题,小编致电该公司招股书官方披露的电话,被告知不是此号码,提供新号码后,多次拨打向其咨询均无法联络上董秘或证券事务代表,工作人员亦只记录来电,对上述问题无任何回应。在此呼吁监管部门能引起关注对以下内容进行重点审核,为广大投资者释疑解惑,营造资本市场良好的IPO环境。

    该公司近年来纷繁众多的大额诉讼官司同时也成为了广大投资者业内关注的焦点,官司缠身或对公司上市发行带来的不确定性不容忽视。该公司与诸多该公司及个体的诉讼之路在业内因为不小的反响,基本为劳动争议纠纷和买卖合同纠纷,招股书资料显示:徐尔焱与江西宏柏新材料股份有限公司劳动争议纠纷、李新华、景德镇宏柏化学科技有限公司劳动争议纠纷、肯特催化材料股份有限公司与江西宏柏新材料股份有限公司买卖合同纠纷、山东永泰集团有限公司、景德镇宏柏化学科技有限公司买卖合同纠纷、景德镇凯杰日用品有限公司与景德镇宏柏化学科技有限公司、李茂林合同纠纷、聚光科技(杭州)股份有限公司与景德镇宏柏化学科技有限公司买卖合同纠纷、夏津县新银北植物蛋白油脂有限公司与江西江维高科股份有限公司、景德镇宏柏化学科技有限公司买卖合同纠纷。官司诉讼是每个上市企业极为忌讳但又不得不面对的事情,诉讼无论胜败都会直接或间接影响其在业内的形象,并代表其诚信度的高低。该公司为何与众公司之间喋喋不休,多起诉讼多数都为买卖合同争议纠纷,是巧合还是无独有偶?对18日的上会审核影响几何?

    畸形IPO企业一般都抱有在资本市场狠捞一笔以解燃眉之急的心态,广大投资者忧心忡忡。对比招股书显示,财务数据不一致且该公司近年来存货激增,其减值也相应增加,但值得注意得是,减值增幅远超存货增幅。虽然该公司近年来整体业绩表现良好,但其仍存在经营活动现金流量净额与净利润长期不匹配、披露财务数据不一致等隐忧。相关财务数据显示,该公司招股书财务数据与供销商数据还互相“打架”,有多处财务数据不同。在招股书中披露的数据,与购销方存在较大出入。青岛森麒麟轮胎股份有限公司一直为宏柏新材前十大客户,2016-2017年期间,宏柏新材向其销售的金额分别为1699.87万元、2463.89万元、2925.53万元、1421.79万元,双方之间多以票据结算。据森麒麟招股书介绍,2018年其应付票据前五名中,宏柏新材位居第二,金额为1757.16万元。然而该公司宏柏新材披露的数据则为2018年森麒麟欠公司的应收票据为1280.52万元,其中逾期155.70万元。两家公司招股书披露的数据存在明显差异,相差476.64万元。为何存在如此大差异?森麒麟已于两周前通过发审委审核顺利通关,其披露财报数据说明能经得起考验,那么如此大差距漏洞究竟谁之过错显而易见。综上所述,投资者质疑此次募资资金是否会主要用于弥补前期损益和补充流动资金?若收支互逆,谈何扩大经营规模之说,是否存在虚假披露问题广大投资者表示质疑。

    应收账款奇高或成盈利能力的绊脚石,投资者质疑该公司财报数据仅仅是“纸面富贵”。应收账款余额太高,存货占用资金及减值具有较大风险,翻阅资料发现:该公司报告期内,公司经营现金流净额波动频繁,总体上经营现金流净额与净利润背离。与之相关的是公司应收账款不断“高升”,资料显示:截止2019上半年,公司账面应收账款金额约2.19亿,较2016年增长约50%。该公司宏柏新材的经营业绩大幅增长,其中净利润达到1.74亿元,增幅达87.78%。尽管如此,公司应收账款增长也很快,且存在异常之处,公司与客户披露的数据不一致。截至今年6月底,其应收票据及应收账款达2.73亿元,占当期流动资产一半。宏柏新材应收票据及应收账款居高不下,截至今年6月底,其应收票据及应收账款为2.73亿元,占当期5.46亿元流动资产的50%。应收账款居高挤占了现金流,导致宏柏新材偿债压力不小。截至今年6月末,公司短期借款1.80亿元,货币资金为1.26亿元。若长此以往,将直接影响该公司的发展前景和营业利润,给公司的经营成果带来不利影响,投资者试问拿什么保障公司每年盈利数字的递增?究竟是应收账款回收不力,还是关联交易粉饰业绩的纸面富贵?造血能力不足,导致该公司财务压力不小。到底是强弩之末挣扎出的靓丽财报?还是想利用募集资金来填坑补漏?投资者建议监管部门重审该公司财务报表。

    募投项目资金犹如摊大饼,被广大投资者质疑其有圈钱之嫌。据招股书披露的财务数据显示,该公司宏柏新材本次IPO拟募资10.50亿元,用于氯硅烷绿色循环产业建设等项目,其中3.98亿元补充流动资金。经推算此次该公司宏柏新材将有40%的募集资金补充流动资金中,大大超出了监管规定的30%上限。2018年11月9日,证监会修订发布《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》显示,明确了使用募集资金补充流动资金和偿还债务的监管要求,通过配股、发行优先股或董事会确定发行对象以外的其他方式募集资金的,用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的30%。显然,该公司使用在补充流动资金的金额占据总募集金额10.50亿元的40%,超出了证监会规定的30%上限,且该公司对每个募投项目的资金使用情况,仅限于上述数字,具体的用途并不明晰,且绝大多数资金是用于补充流动资金和填补已启动项目的欠款窟窿,唯一能落地的主项“氯硅烷绿色循环产业建设项目”亦是概念大于实际,产能远未饱和,有瞒天过海、刻意编撰募投项目的嫌疑,广大投资者呼吁发审委在可能的情况下针对其募投项目的合理性展开地毯式排查。

    该公司关联方众多并与关联方之间的交易密集,向关联方频繁资金拆借遭质疑。关联交易金额占比巨大暗藏风险、资产负债率高于同行业可比公司平均值等诸多疑点。据了解,2016—2017年期间,宏柏新材与下列关联方年采购金额为均超过千万元,销售金额分别为1618.76万元、605.43万元。包括:宏柏新材副总经理胡成发曾持有股权并担任其执行董事、经理的无锡鸿孚硅业科技有限公司,曾向其采购硅烷产品用于对外销售;东豪气体曾是宏柏新材股东,宏柏新材曾向其采购检测性气体。类似的关联方采购不少,如宏柏新材向世龙实业采购氢气、氯气,向衢州衢化采购液碱,向衢州志通采购正己烷、硬脂酸、氯化锌等。与此同时,宏柏新材还频频向世龙实业、东豪气体、衢州衢化、无锡鸿孚销售盐酸、电、太空袋、次氯酸钠、硅烷偶联剂、气相白炭黑、无水乙醇等。另外招股书披露,2016年、2017年,宏柏新材向关联方衢州衢化、龙蕃实业、纪金树(实控人之一) 最为频繁是资金拆借,拆入资金高达7957.49万元,同时向关联方衢州衢化、宏柏亚洲、林庆松(实控人之一)拆出资金4006.85万元。该公司高度依赖主要关联客户会对其产生致命的影响,一旦出现变化时,那么对该公司的影响将会是巨大的。在其进入资本市场后,投资者普遍认为后期业绩‘变脸’的概率很高。”近期随着证监会针对IPO企业虚假信息披露和财务造假稽查力度日益加大,投资者担忧在上市后被核查出以上漏洞从而严重影响投资者利益。孰是孰非,详细审核时自见分晓,投资者呼吁监管部门按下上会审核“暂停键”,待重新审查后合格后再度放行,本栏目将持续跟进关注。


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