证监会公告显示：宸展光电（厦门）股份有限公司将于9月10日本周四上会接受证监会发审委审核，自信满满的宸展光电却被爆严重拖欠工资、霸王合同以及侵占员工社保权利，有知情员工称该公司拖欠工资：“原本公司规定的是1号发工资，早上打电话过来说银行卡打不进账，马上去银行将该问题处理，后来询问公司领导，但却告知工资要下月才能发放”。另外还有离职员工吐槽该公司宸展厂，曾入职才做了1天觉得不适合想自离，试用期第一天该公司却直接把劳动合同生效，搞得双方纠纷不断，辞职困难重重。根据《中华人民共和国劳动合同法》规定，用人单位应当按照劳动合同约定和国家规定，向劳动者及时足额支付劳动报酬。 用人单位拖欠或者未足额支付劳动报酬的，劳动者可以依法向当地人民法院申请支付令，人民法院应当依法发出支付令。用人单位拖欠工资的，您可与用人单位进行协商；协商未果的情况下，可选择向人民法院申请支付令。据知情人爆料该公司可能还存在员工缴纳社保方面的问题。个案尚可理解，如若上述问题属实，如此这般的压榨员工，实在令人费解？究竟是为了提高公司利润率？还是管理层职业道德问题？劳动保障纠纷问题层出不穷、危机四伏，此问题是否会成为此次IPO上会审核的拦路虎？有不愿透露姓名的前员工表示将向相关部门继续反映以上问题。

    招股说明书数据显示，该公司对国外客户销售主要通过报关出口销售，出口产品主要销售到美欧亚等国，在国内的市场占有率较低，极度依赖海外市场的风险在上升。据公开资料显示，宸展光电于2015年成立，其专注于定制化商用智能交互显示设备的研发、设计、生产和销售服务。与Elo、NCR、Diebold、Mouse、Acrelec、长城信息、瑞迅、新北洋等国内外知名品牌商客户建立了合作关系；产品流通于美洲、欧洲、亚洲等数十个国家及地区。然而，近年来全球贸易局势扑朔迷离和国际贸易风险与日俱增。尤其是美国为扭转贸易逆差，对中国向美国出口的商品加征了关税。据宸展光电招股书显示，2017年-2019年，宸展光电的产品主要出口到美洲、欧洲、亚洲等地区，外销收入占比分别达到96.83%、94.58%和96.22%，如此高的外销占比，在国际贸易环境复杂的当下，无疑前景并不那么美好，暗中可能潜藏着不确定性风险。新冠疫情的影响可谓是席卷全球，以国际贸易为业务支撑的公司遭受严重影响，该公司以美欧为海外市场的销售占比较大，而美欧的疫情与日俱增居全球之首，加上美国加大对我国企业出口的制裁，近期业绩受此影响几何不得而知。持续发展的增长能力能力恐成IPO上会审核的绊脚石。

    应收账款奇高或成盈利能力的绊脚石，投资者质疑其财报数据的准确性。该公司应收票据及应收账款金额较大存有坏账风险，翻阅资料发现：该公司报告期内，公司经营现金流净额波动频繁，总体上经营现金流净额与净利润背离。与之相关的是公司应收账款不断“高升”，招股书显示，2017年末-2019年末，宸展光电的存货账面余额为1.95亿元、2.24亿元和2.51亿元，分别占流动资产的37.66%、38.03%和35.81%。宸展光电的存货主要为原材料，分别为1.32亿元、1.55亿元和1.75亿元。原材料成本占主营业务成本的比例分别为93.15%、94.34%和94.51%。其中液晶面板、触摸屏、集成电路、主板等电子元器件材料都属于升级换代较快的产品，面临受市场价格变动引起的存货贬值风险。因为原材料成本占主营业务成本的比例较高，原材料价格的变动将对公司产品成本构成重大影响。除此之外，2017年末-2019年末，宸展光电应收账款的账面余额分别为2.20亿元、2.60亿元和2.91亿元，分别占流动资产的43.44%、45.09%和42.48%。两个数据都是连年增长，居高不下。

    该公司业务过度依赖单一大客户并涉嫌利益输送，向关联方资金拆借频繁同样遭受质疑。该公司不明收入占比居高不下、股权转让倒手价格迷雾重重、关联交易金额占比巨大暗藏风险、资产负债率高于同行业可比公司平均值等诸多疑点。据了解，虽然该公司营业收入逐年增长，但其营收主要依赖于大客户或给其带来客户集中的风险。数据显示2017年-2019年，宸展光电的前五名客户的销售收入总额分别为9.25亿元、10.00亿元和8.70亿元，占公司营业收入的比例分别为82.26%、78.18%和65.79%，客户的集中度较高。除此之外，宸展光电的前五名供应商的采购金额合计占总采购金额的比例为60.22%、54.23%和48.88%。在前五名客户和前五名供应商的名单中，2017年-2019年，宸展光电最大的客户为Elo，其销售收入分别为4.26亿元、4.03亿元、2.85亿元，占当期营业收入比例分别为37.87%、31.51%和21.55%。除此之外，在2017年和2018年，Elo同样也为宸展光电的第一大供应商，采购金额为当期总采购额的22.38%、20.81%。但是2019年，Elo的地位被TPK集团取代，TPK成为了宸展光电的第一大供应商。供应商变动不足为奇，但是一跃成为宸展光电第一大供应商的TPK集团的实控人，却同时也是宸展光电的实控人——Michael Chao-Juei Chiang（江朝瑞）。招股书显示，江朝瑞在宸展光电持股数量为3974.04万股，持股比例为41.41%，在TPK集团的持股数量为1772.04万股，持股比例为4.36%。综上所述，一但主要客户流失或客户发生较大经营风险，将对其生产经营造成一定影响。该公司高度依赖主要关联客户会对其产生致命的影响，一旦出现变化时，那么对该公司的影响将会是巨大的。投资者呼吁监管部门按下上会审核“暂停键”，待重新审查后合格后再度放行，本栏目将会持续关注。