注册制激发活力 A股IPO数量与募资额齐创新高
2021年即将收官,全年IPO企业数量和募资总额均已刷新历史纪录。Wind数据显示,截至12月21日,508家IPO企业募资总额5273亿元,已超过2020年全年,IPO数量及募资额均创下历史新高。其中,超过七成的IPO以注册制方式发行。
接受中国证券报记者采访的专家表示,注册制进一步激发A股市场活力。在全面实行股票发行注册制预期下,随着北京证券交易所改革深入和全市场注册制,2022年新股发行数量、募资金额有望继续攀升。
超七成IPO以注册制方式发行
注册制稳步推进及北交所的开市,拓宽了资本市场“入口”,资本市场服务实体经济和产业转型的效果愈加明显。
按上市日期统计,截至12月21日,今年登陆A股上市公司的数量已达508家,相比2020年全年的437家增长16%;募资总额为5273亿元,较去年全年募资总额4806亿元增长9.7%。
专家认为,科创板和创业板发行速度稳步提升,加之北交所开市进一步增添市场活力,是A股上市公司队伍稳步壮大的主要原因。Wind数据显示,截至12月21日,今年以来科创板、创业板、北交所上市股票共386只,这意味着超七成IPO以注册制方式发行。
安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示,证券法修订以及后续推出创业板注册制、科创板制度局部改善、北交所成立、试点红筹股回归和新三板精选层转板等,意味着中国资本市场正开启一个新的时代。
此外,随着资本市场深化改革不断推进,多只中概股回A成为新股市场一大亮点。最为市场关注的是电信三巨头A股齐聚首。中国移动将于12月22日启动网上申购,若超额配售选择权全额行使,预计募集资金总额为560亿元,这将超过8月20日登陆上交所的中国电信,成为近10年来A股最大规模IPO。
“中国移动、中国电信回归A股,百济神州在三地同时上市,为中概股回归提供了可借鉴和参考的方向。随着政策环境持续完善,中概股回归将成为一大趋势。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示。
改革活力释放 市场生态焕新颜
在提高直接融资比重的同时,注册制改革不断释放改革动能,市场化发行承销机制日渐成熟,市场生态焕然一新。
注册制改革活力释放,突出体现在A股市场化水平不断提升。比如,“新股不败”神话被打破。今年以来,包括精选层在内,18只个股上市首日跌破发行价。其中,10月22日以后,有12只个股破发。询价新规实施后,IPO定价真正向着市场化方向转变,打新将不再“躺赢”。
注册制改革在取得突破性进展的同时,也面临一些新情况新挑战。比如,高价新股屡现大额弃购。12月,百济神州近2亿元新股遭弃购,创下科创板弃购金额新高,禾迈股份旋即以3.63亿元的弃购金额再次刷新纪录。弃购金额较高的新股,发行价高是其一大共同特征。再比如,证监会在首发企业现场检查中发现,部分中介机构存在履职程序不规范、底稿记录不完整等情况。此后公布的多宗投行业务违规处罚信息显示,监管部门对相关机构及其业务负责人采取监管谈话、出具警示函等不同程度的监管措施。从严监管下,中介机构勤勉尽责执业新生态加速形成。
“中国资本市场试点注册制以来,出现了一些突出变化,发行上市条件的包容性明显增强,新股发行定价的市场化程度大幅提高,多层次市场的板块架构和功能更加完善,‘零容忍’执法的威慑力正在显现,优胜劣汰的市场生态加速形成,对实体经济特别是科技创新的服务功能显著提升。”中国证监会市场一部主任李继尊此前表示。他指出,证监会将坚决贯彻党中央关于全面实行股票发行注册制的部署,保持改革定力,一步一个脚印地把改革进行到底。
IPO发行保持常态化
中央经济工作会议提出,“全面实行股票发行注册制”。专家预计,在此背景下,直接融资占比有望继续提升,IPO将保持常态化发行,资本市场将在高质量发展中发挥更重要的作用。
在业内人士看来,一方面,科创板和创业板保持IPO常态化。德勤报告预计,2022年科创板或有170只至200只新股融资2100亿元至2500亿元;创业板或有210只至240只新股融资1600亿元至1800亿元。上海及深圳主板预计将有120只至150只新股融资2000亿元至2300亿元。
“2022年IPO发行会保持常态化趋势,注册制改革将带来更多融资活水。市场流动性总体充裕,在鼓励和吸引更多长期资金入市等政策支持下,有助于形成一二级市场平衡新生态。”湘财证券副总裁兼首席经济学家李康说。
另一方面,北交所等板块后备上市企业储备充分,中小企业IPO活跃度将有所提升。安永预计,中国经济持续复苏走向常态化,金融市场开放引入更多外资。北交所成立将推动中小企业IPO活动,“双碳”顶层设计出炉,相关政策有望逐步落地带来碳中和相关的IPO活动受益。
德勤报告指出,北交所成立运行,科创板和创业板稳定发行,注册制改革进一步深化,可以预见2022年中国内地市场IPO数量将会有持续增长。北交所后备上市企业储备充分,预计明年将有大批新股发行。
“由于近年来中国资本市场进行了多项重大深化改革,我们对中国新股市场2022年及之后数年的前景感到乐观。市场期待新股发行注册制全面推行,这将有助于营造一个更有利的环境,让企业可在境内资本市场更有效地募集资金支持。多层次资本市场互联互通有助于来自不同行业、规模及发展阶段的企业进入公开市场资金池,将能够支持可持续增长目标及双碳目标。”德勤中国资本市场服务部A股上市业务主管合伙人童传江表示。
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