走势:三条线索支持大盘股进步上扬
走势:三条线索支持大盘股进步上扬
本周四,市场再现普涨行情。在这次大涨的背后,不是小盘股的禾雀乱飞,而是大盘股蠢蠢欲动。分析人士认为,目前存在三条线索支持大盘股进一步上扬。
线索一:
基金仓位处相对低位
据中金公司测算,自2009年9月份起,基金仓位一直保持80%以上的高位,进入2010年以来有回调的迹象,目前在80%左右,接近2009年8月份大跌时的最低仓位。
从历史来看,2007年8月基金仓位超过85%的警戒高位,随后逐步下降,股指也随之见顶;自2008年6月基金仓位跌至70%的警戒低位,甚至在2008年8月份跌至65%以下,随后仓位随股指一度反弹,由于雷曼风波影响,基金仓位又跌至65%左右低位,随后一路上扬;到2009年7月基金仓位超过85%的警戒高位,随之而来的是去年8月份的大跌。目前基金仓位接近2009年8月份大跌时的最低仓位,为推升大盘股奠定一定基础。
未来2-3个月,市场的再融资压力将有所减缓;另一方面,2010年前3个月结束募集的基金分别为10只、6只和13只,募集份额分别为55.55亿份、202.02亿份和437.71亿份,基金募集情况明显好转。因此,未来2-3个月资金净投放的量可能会大有改观,资金仓位从目前相对低位回升还是大概率事件。
线索二:
人民币升值下的投资逻辑
基金仓位低使大盘蓝筹股存在上涨条件,而人民币升值下的投资逻辑也指向大盘蓝筹股。分析人士认为,地产、银行和航空股是人民币升值背景下的首选,而这些板块中存在大批核心蓝筹股。
首先,出现汇率升值压力,本质上来自于生产要素被低估,本币升值的过程就是对本国生产要素价格的重估。升值过程中,对于外资而言,以本币标价的资产是获取升值收益的工具,因此就会带来对于该国资产的需求。其次,从上一轮人民币升值过程产生的影响来看。由于升值过程中,人民币资产将要进行重估,因此,人民币升值将增加商业银行资产的财富效应;此外,随着热钱的涌入,证券市场估值将进一步提升,而银行股作为权重股之一,理应分享其中的上涨机遇。第三,对于航空股而言,它们是人民币升值的最大受益者。航空业具有高负债、高财务杠杆的特点。由于众多的飞机、航材、发动机等相关固定资产占比较高、且采购时以美元计价,因此汇率的变化将对航空公司带来汇兑损益。据机构测算,国航、南航、东航和海航美元负债折合为人民币后分别为309.1、403.7、291.4和105.6亿元,占负债总额的比例为40.12%、50.31%、38.44%和25.36%。以每股计算,国航、南航东航和海航每股美元负债折合人民币2.52、5.04、2.58和2.56元。假定人民币升值4%,国航、南航、东航和海航将获得每股0.1、0.2、0.1和0.1元的汇兑收益。
线索三:技术面支持
大盘蓝筹股向好也存在技术上证据。目前,不少蓝筹股都已经从前期底部启动,并突破关键阻力位,与此同时,资金流入非常明显。首先,从大盘股的风向标中国平安来看,该股已经突破短、中、长三类均线,突破过程虽然量能不足,但突破之后,已经连续三个交易日站稳在各大均线之上。周四的最高价亦突破前期小平台。再从中石化的走势来看,本周四该股亦成功突破60天均线。工商银行、中国建筑等技术面都表现向好,且最近几个交易日有资金连续流入迹象。分析人士认为,基于资金面、政策预期面和技术面的发展趋势,预计大盘股行情可能在犹疑中产生。
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