新股动态：选择次新股可遵循的基本原则

　　超募规模=市场看好程度

　　超募现象在打新股规则改变后呈现井喷。国信证券研报统计结果显示，超募出现绝大多数出现在中小板和创业板，从2009年6月IPO以来，只有两家新股募集资金额度是低于预计，超募的比例高达83%。

　　按官方说法，这是市场化结果。改革后，打新收益率有所降低，但上市公司超募现象比较突出，这样上市公司获得蛋糕大。国信证券认为，超募现象，就是资源优化配置的结果。首先是发行价在取消定价行政指导后，更加靠近二级市场；其次是超募资金规模大小代表市场看好的程度，至少从资金角度看，比较看好上市公司成长性，一定程度上说明投资者对公司或行业有较好预期；再次，上市公司发行同样数量股本，获得较多资本，使得上市公司从实体经济角度更好做强做大。

　　捕捉高送转和高分红的上市公司依然是市场热点。对于不少老牌公司来说，低分红不送转是多年传统。而国信证券日前发布研究报告认为，不如关注次新股（中小板和创业板，下同）超募带来的投资机会。

　　推动高成长和高分配

　　超募资金是否一定能推动公司高成长，取决于资金的使用规划和公司战略。国信证券认为，如果超募资金通过新的并购机会、增资已规划项目或投资新项目以实现产能扩建或市场开拓等方式来实现高成长，对于投资者和公司是双赢的事情。

　　事实上，有不少上市公司已开始行动起来了。如湘鄂情就将超幕资金增资计划项目的同时，投资新项目实现产能扩张；中利科技、奥飞动漫则通过并购整合，实现外延式扩张；大禹节水、金亚科技则会用此偿还贷款和补充流动资金，以改善资产负债状况。

　　而如若说高成长需待时日验证的话，高分配则是短期就可实现获利捷径，也是次新股股价上涨的催化剂。国信证券统计分析，统计已公布年报的上市公司，24家中高分红和高送转的高达15家，占比62.5%。

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　　选股法则

　　在选择次新股进行投资时，可遵循以下几个基本原则：

　　（1）超募的比例。选股原则主要是根据超募资金占营业总收入比例，以及超募资金比原计划多出的比例。

　　（2）外生性的成长性。在超募资金投入计划中，是否有明确的产能扩展或者并购计划来获得较高的增速，比较看好企业的外生性增长。

　　（3）估值。剔除近期上涨过快，或者上市后上涨过多的公司。

　　（4）没有公布年报的上市公司。看是否有高分配的方案。

　　（5）结合上市公司所在行业的景气度。

　　（6）基本面具备相对优势。业绩和未来成长性是决定股价的重要性因素，而决定公司业绩和未来成长性取决于所处行业和公司本身。