投资要点：

　　一季度政策面对于基本金属价格影响较大，中国提高准备金率以及美国提高贴现率等消息增强了市场对流动性的担忧，导致了有色金属价格在一季度出现了大幅波动，另一方面欧元区债务危机导致美元指数大幅上涨，美元走强也限制了基本金属价格的上涨。主要有色金属价格在一季度继续维持高位振荡，但各品种间走势出现了分化。小金属走势较强，铅锌则出现了较大幅度调整。

　　随着大宗原材料价格的快速回升，国内通胀压力正在逐步增加，央行收紧流动性也已成市场共识。由于对加息导致基本金属价格大幅下跌的担忧，有色行业股票也出现了较大幅度的调整。目前市场已经比较充分的反映了流动性收紧的预期。

　　基本金属作为大宗原材料其价格和经济周期密切相关，从1962年以来，CRB-金属现货指数和全球GDP增速变化情况上来看，两者呈现良好的同步性。实体经济的需求是推动基本金属价格上升的最根本因素，市场流动性的变化则可助推或者减缓基本金属价格的上涨。

　　从领先指标和基本金属下游行业情况来看，有色金属需求恢复情况符合复苏时期的特征，基本金属价格有望呈震荡上行趋势。

　　目前美元指数已经接近82，美国失业率仍旧维持在高位，美元进一步升值将打击美国的出口业，另外欧洲债务进一步升级演变成“二次次贷危机”的可能性也不大。因此美元指数继续向上空间不大。

　　中国基本金属的需求具有比较明显的季节性，一般一季度是需求的低点，二季度开始下游生产商开始补库生产，需求明显回升，开始进入旺季。经过之前的大幅调整，有色类股票的调整基本到位，看好有色金属行业在2季度的表现。推荐万好万家，金钼股份，云铝股份，另外资源扩张前景良好的驰宏锌锗也值得关注。