上周股指震荡上行。在权重蓝筹股的集体上涨推动下，沪指在上周一成功站上了3100点整数关口，突破所有均线压制，极大鼓舞了市场的多方人气。不仅如此，沪指还一举创出年内最大单周涨幅，并强势站稳5周、10周以及120周等多条均线。从技术形态上，沪指已经突破了3100点短期箱体震荡的上轨，后市有望继续向上攻击。

　　一季度A股是全球表现最差的市场，在外围市场持续上涨的大背景下，特别是融资融券和股指期货两大重要金融交易工具陆续推出后，A股市场有望在二季度迎来一波上涨行情。不过从短期看，尤其是上周五日K线收出一根“上吊线”，短期调整的可能性很大，不过3100点在突破后有望从压力位变成支撑位，而中期趋势压力线目前在3200点左右，因此本周大盘重心将上移到3150点，沪指将在3100点到3200点之间震荡。

　　多家券商看多二季度

　　近日，多家券商发布第二季度市场策略报告。总体来看，对二季度行情表示乐观的券商占据多数，其中包括中金公司、平安证券、摩根大通等。而以国泰君安、长城证券为首的券商则持相对偏空观点。若从预测点位上看，券商对二季度行情最高看至3625点，最低看至2600点。

　　中金公司认为，二季度大盘将逐渐摆脱目前停滞徘徊的困境，进入一个震荡上行的阶段。目前经济已现降温迹象，因此政策在保持目前力度下进入观察期。未来市场的关注点将逐渐转向基本面，二季度经济活动旺季和盈利高增长将提振市场信心。平安证券则从六方面阐述了中级反弹渐行渐近的观点。

　　在对点位的判断上，湘财证券最为乐观，认为二季度沪指平均市盈率在25倍到32倍之间，对应的股指区间是2832点到3625点。

　　看空的国泰君安和申银万国均将二季度最高点位看到3200点，这意味着目前上证指数已经逼近顶部。而这两家券商对指数下限判断则低至2600点和2700点。其中，担忧政策紧缩、经济下滑成为申银万国认为股指将下行寻底的主要原因。

　　增量资金在持续流入

　　资金的持续流入表现在成交量上。上周后半周，沪市的量能呈现出有节奏、有规律的放大迹象，从前周的日均1050亿元迅速膨胀至上周的日均1300亿元，上周末则逼近了1500亿元，这充分说明场外观望资金在陆续涌入A股市场。

　　保监会刚刚发布的数据显示，保险资金2月加仓投资。截至2月底，我国保险业投资达27129.22亿元，环比增加701亿元，增幅2.65%；行业资产总额达41406.68亿元，环比增长2.24%。而银行存款增长速度放缓，2月末为10852.63亿元，较1月增长1.83%。从市场了解的情况看，险资在1月减持后，在2月开始加仓，但幅度不及去年末的水平。

　　此外，根据中登公司的统计显示，最近一周新增账户数创近4个月以来的新高，达到432897户。新增账户数持续大增有利于进一步积聚做多人气，同时也使行情发展带来增量资金支持。

　　最新股市月度资金报告显示，3月末，A股市场的存量资金在经历了近3个月的盘底震荡后开始上升，当月末二级市场存量资金达到1.52万亿，比上月大幅增加500亿元。此前的1月份元旦二级市场流失的资金达到940亿，2月份，市场资金再度流失300亿。可见，今年前两个月明显流失的市场资金面再度回稳。

　　清晰上升通道已形成

　　从沪指的日K线上看，上周沪指向上先后突破了60日均线和半年线，目前上档已经没有任何重要均线的压制。而且沪指有4个交易日收盘都站在半年线上方，基本可以确认这次向上突破是有效的。目前下方年线已经快速上行到2978点一线，使得3000点附近的支撑力度进一步强化，市场重心也迅速上移。

　　而从周线上看，沪指有效突破了压制大盘长达近10个月的120周线，选择了新的向上运行方向；从月线看，尽管4月份才刚开始，沪指只是一根小阳线，但它却是自3478点回调以来，第一次收复5、10、20、30和60月均线，可以说是意义重大。

　　不仅如此，融资融券已经落地，股指期货已经定下日子，长期以来难以实施的交易制度尘埃落定，这对当前市场在关键节点上的突破具有重大的战略意义。股指很有可能以此为契机，打破长达半年多的区间震荡格局，向上拓展空间。

　　风格转换将缓慢进行

　　上周一在股指期货消息的刺激下，以银行为代表的权重蓝筹股曾经有过一波凶猛的上攻。当天银行类上市公司大单资金净流入排在各行业之首，17只银行股大单资金净流入约为10.11亿元，其中15只个股大单资金呈净流入。而上周四市场更是单边净流入84亿元资金，绝对净流入最多的板块是房地产、机械设备等蓝筹股。

　　蓝筹股的启动带动大盘成功上攻，关于二八风格转换的争辩再度成为市场各方争议的焦点。国都证券策略分析师张翔表示，风格转换将会是一个缓慢过程，市场企盼已久的蓝筹行情更有可能以“结构性蓝筹”行情的形式表现，并将更多集中在业绩明确的银行和资源能源类个股。

　　天相投顾认为，短期内市场风格轮换成功的可能性较小，一方面由于2月份和接下来的几个月通胀上涨较快，央行货币政策会持续收紧，对市场冲击偏负面；另一方面是从近期的市场交易活跃性考虑，最近两市股票交易额虽然有所放大，但仍然不足以支持发动权重股上涨行情。在目前流动性趋紧的形势下，新增入市资金更为青睐成长性较好的中小盘股。

　　“风格转换并不意味着中大盘股的全面行情来临，因为市场还存在许多不确定性，但中大盘股有结构性机会。另外，需要警惕小盘股的过度炒作及一季度数据可能过热后产生的政策变化风险。”西南证券策略分析师闫莉说。

　　三因素导致短期调整

　　对于后市，中证投资认为大盘震荡上扬的概率大，但短期股指将有一定程度的回落。虽然3月份宏观经济数据披露和股指期货推出都在4月中旬，但有三个因素将导致大盘短期回落。

　　第一是技术上的压力。目前多项技术指标已经超卖，并出现顶背离迹象；同时大盘短期涨幅过大，上涨又面临前期震荡箱体套牢盘的压制。上周五沪指收出缩量十字星，短期出现调整的概率较大。

　　第二是地产指数是率先于大盘摆脱底部横盘态势走出震荡上扬走势，但目前地产指数经过连续六日的上涨之后，在半年线附近遭遇一定的阻力，特别是在新华社连续发表6篇评论批评高房价，地产板块短期将有回调风险，从而会影响大盘的整体表现。

　　第三是美元指数经过一周左右的调整之后，目前在前期平台获得一定支撑，短线或有反弹，对国际大宗商品期货市场或形成短期波动，进而对国内资源股走势形成干扰。

　　4月大盘将冲击3200点

　　上周沪指告别了2900点~3100点的区间震荡箱体。宏源证券分析师李青认为，这次突破仅仅是短期震荡趋势的突破，中期趋势仍未突破，所以短期强势能否形成中期行情仍待观察。从K线图上可以看出，上升通道上轨在下周将与中期趋势压力线交会于3200点附近，所以股指短线冲高3200点将受阻回落。而下方3100点颈线位突破后将形成较强的支撑。目前看来，股指仍是震荡格局--只不过震荡重心上移。

　　东莞证券认为，4月份行情隐藏着今年开年以来最好的机遇，以股指期货为契机，市场资金开始流向蓝筹股，推动反弹行情进入新的阶段。如果4月份政策面对流动性并无调整措施，指数反弹的空间有可能突破3200点这一个重要阻力位，从而使这一波反弹行情进入高潮。