来源：不详 作者：佚名 发布时间：2010-4-6 13:17:24

　　如溪流入海，这恐怕是内地基金公司初涉香港市场时最真切的感受。不过近日接受《第一财经日报》采访时，香港基金公会行政总裁黄王慈明表示，内地资产管理公司进入香港，已经呈现出一种缓慢但清晰的增长趋势。

　　从2007年年中开始，便有南方、华夏等基金管理公司作为首批获得中国证监会批准的公司，开始赴香港开展境外证券投资管理业务。当时的媒体报道称：“这标志着内地基金管理公司迈出参与全球资本市场竞争的第一步。”

　　但是从南方等基金公司迈出第一步到现在，已经有近3年的时间，进入香港的内地资产管理公司仍然屈指可数。这背后原因是什么？这些基金界的先行者，在香港的发展处于什么样的状态？

　　　　感受文化冲突

　　大成国际资产管理有限公司的总经理连少冬透露，到目前为止，拿齐批文，即获得证监会批准在香港及境外从事资产管理的内地公司还只有6家，大成国际公司就是其中一家，但迄今还没有一家推出公募基金。

　　“为什么会这样？”连少冬在接受采访时自问自答，“内地市场还是挺大的，并没有到赚不到钱的时候。大家还看不清楚这边的盈利模式是怎样的，到香港来投资很大，我们对业务又不熟，不知道怎么赚到钱，没有现成的模式可以遵循。”

　　另一家早期赴港发展的内地基金机构人士对则记者表示，一些内地业者在香港的入市时机也不刚巧，不少基金正好是在2007年的高位进入市场，随后便先后经历了美国次贷危机和全球金融海啸，出师不利。

　　此外，作为先行者，一切还都需要探索。

　　大成的连少冬表示，遇到的第一个难题就是刚开始时不容易招到合适的人才。由于香港与内地的公司文化与交流习惯不同，符合内地企业管理者习惯的香港人极少。

　　2008年初，大成就经过中国证监会核准获得QDII资格；2009年5月，香港子公司成立。但迄今，大成的香港团队规模仍然保守，到目前为止，大成国际的团队只有10个人左右，基金经理有两名。

　　“我们不可能一来这边就大张旗鼓地猛招人，招了人还不知道让他们干什么。”连少冬表示。

　　她同时表示，成立之初，希望在本地找一个合适的人才，但很难找到适合他们这种创业和快速扩张当中的公司的，她发现了内地人才和成熟市场人才的差异。

　　“内地公司会要求一个人能干几个人的活，每个方面都会一点；香港或者国外市场毕竟是很成熟的市场，一般是一个萝卜一个坑，每个人做好分内的事情就好。他们简历非常好看，但是你要求他上游也做一下，下游也做一下，他可能就不会干了。”

　　不过境外员工的效率却令连少冬赞叹，她表示，境外人才虽然做不到面面俱到，组合起来却有非常高的效率。“他们每个螺丝钉可能不是四面八方都能用的，但是组合起来，汽车跑得还是比自行车快。我们过来以后，也在积极学习他们这种运作。”她说，“这是内地公司需要学习的。”

　　而内地基金业者赴港，多少仍然受到内地公司文化的影响。在内地机构内部最常见的做法是将想法打报告、等待上级批准、团队讨论，然后再付诸实施，但是境外人才可能不适应这一套。

　　连少冬表示，自己也曾经碰到类似问题。“来香港以后招了一名境外员工，刚开始的时候他写email问我，这个事情这样做可以吗，我同意了。按照内地的做法，接下来就是打签报，然后等着批，再开始做。”结果这名员工在邮件中征得连少冬同意后就把事情完成了。

　　连少冬还在诧异时，对方也表示出同样的疑惑：“还要打签报吗？你不是已经批准了吗？”

　　　　着眼闲棋冷子

　　不仅仅是管理，业务上也在探索当中，产品推出缓慢，几家在香港的内地基金公司都是如此，业务开展都有点“布闲棋冷子”的意味。迄今各家QDII机构并未推出公募产品便是明证，一些QDII机构于是选择了与香港当地的资产管理公司合作开拓市场。

　　在2008年初获得QDII资格后，一直到今年3月，大成香港子公司获批5亿美元额度，目前还未有产品推出，有一只在香港发行的公募ETF还在襁褓之中。

　　“会争取尽快获得香港证监会批准，这是一个与内需相关的产品，符合国家政策和市场需求。”连少冬介绍，另外还有一个3000万美元的私募正在发行当中，但她预计最后募集到的资金应该会超过这个数额。

　　香港基金公会的黄王慈明对记者表示，不少内地基金公司赴港后，也同样面临产品的选择问题。她解释说：“内地基金业者需要先让香港投资者熟悉，再谈得上发展产品。”

　　金融海啸之后，金融产品的销售变得更富挑战。一方面投资者更谨慎，另外监管部门也加大了审查的力度，特别是雷曼迷你债券事件的影响迄今仍然在发酵，不少香港本地的基金公司都很难发出产品，内地业者，更是面临重大挑战。

　　金管局及证监会两大监管机构自去年开始，已经对银行销售金融产品实施了更为严格的程序与审批条件，同样，这些也都给刚刚进入香港市场的内地QDII机构发放产品设置了更高的门槛。

　　连少冬坦承，这些产品能否盈利现在还不知道。“这些产品要在发行后运行一段时间我才能知道能带来多大的利润，以及相匹配的资源是不是符合使产品盈利所需的条件。然而这个过程还没有走完，我很难进行判断。”

　　但她相信，他们更多的是肩负着建立“桥头堡”的责任，“我相信母公司对我们的盈利还没有太大期望，主要希望能找到一个路子，为将来母公司走向海外打开一个门户。能立足是第一要求，之后再寻求慢慢扩张。”

　　　　机构抱团发展

　　尽管香港市场竞争激烈且挑战甚大，但黄王慈明认为，内地基金业者前来开拓仍然是有必要的，这将加大其未来的增长力。

　　连少冬表示，内地背景的基金公司在香港发展有其独特优势，因为外资对于中国资本(5,0.10,2.04%,经济通实时行情)市场有很强的投资欲望。“我们来到香港这个地方，在全世界投资者的心目中香港是中国的代言人。由于内地实行资本管制，外国资金无法投资内地。所以我相信很多海外的资金停留在香港就是为了投资内地。”她认为，像他们这样熟悉内地市场、了解监管制度的资产管理公司是受投资者们偏爱的。

　　一个敏感的话题是，几家在香港的内地公司会不会因为竞争而“内讧”。事实正好相反，几家公司都很乐于“抱团”。这一点，记者不论是从香港基金公会还是其他金融机构，都得到了印证。不仅基金公司如此，内地赴港发展的证券公司也组成了自己的团体协会，互通有无，这一点连香港证监会的工作人员在私下交流中也叹为观止。

　　黄王慈明对此很有感触，她对本报表示，来自内地的几家基金公司很快便与基金公会联系，而且经常相互传达信息，这一点比香港本地以及外国的基金公司强得多。

　　连少冬说：“大家并不仅仅是竞争关系，在香港有一家内地的基金公司成功，或者大家一起成功都很好，因为这显示我们内地这个行业的力量，对市场造成影响。市场很大，大家一起做把蛋糕做大了，那才是共同的成功。”

　　她表示，相信随着他们的探路，来香港的基金公司会越来越多，“现在内地公司出来得不是很快，但是我相信随着我们先出来的这一批，有产品发了，有盈利了，那么可能逐渐出来的多一些。”

上一篇：新婚后的吉利会有幸福生活吗

 

下一篇：中石油百万立方米原油储备库开建