机构目光转向大盘蓝筹股

　　由于大小盘股之间的估值结构变化，机构投资者已开始着手调整其持仓结构，许多曾在去年三四季度看好消费品、新兴产业的投资机构已经将眼光转移到大盘股或者是周期性行业上来。

　　中金公司认为周期性板块的吸引力在增加，其原因一方面是宏观数据的支持，另一方面从历史数据分析看，保险、证券、投资品以及可选消费相关板块在经济活动旺季的3~6月份之间平均表现好于大盘；长江证券认为目前大盘股中银行和部分地产股的估值相对较低，并已具备了一定的估值优势，但预计大盘股更多的可能还是一种区间波动。而南方基金则明确表示，“在经济复苏的大背景下，大盘蓝筹周期股有可能在一季报中盈利显著超预期。建议关注三个维度的风格转换，即小盘与大盘、非周期股与周期股、主题投资与基本面投资之间的潜在风格转换”。

　　重阳投资的首席投资官李旭利自去年三季度以来一直重仓消费品行业，如今他已开始转向周期类行业的上市公司。“消费品行业估值已经不便宜，而传统周期性行业指数去年四季度以来非但没涨，反而下跌10%以上，这些行业的一些公司正慢慢体现出估值优势。”广东新价值投资有限公司投资总监罗伟广也认为，“在经济环境趋好，资金较充裕时，买蓝筹股，特别是银行股，不少都只有11倍左右市盈率，没理由不上涨”。他认为，根据其在长三角、珠三角和中西部地区的调研，经济二次探底的可能性不大，股市不具有重入熊市的条件。今年蓝筹股一定有一波上涨行情，而小盘股则必然有一波大跌行情，二季度值得一搏。

　　相对公募基金和券商研究机构之间的趋同观点，关于大小盘股风格转换的问题在私募投资人之间的讨论却异常激烈。与上述二者观点不同的是，和聚投资的李泽刚却继续力挺小盘股，并看好新经济产业和主题投资。他认为新兴行业的估值就应该比传统行业要高，未来要继续规避高耗能的传统行业。“许多高耗能的传统行业最近几个月复苏得有点快，在政府收紧流动性的背景下，像钢铁、煤炭、水泥等许多行业未来将遭遇政策的调控。”