市场二季度转强概率偏高

　　一季度A股的牛皮市行情让许多投资机构大失所望，纷纷表示：“一季度看错，二季度不能再错过”。目前也有多家机构在其投资策略中对二季度行情展望温和偏多。中金公司基于对其他地区股市的经验判断，“在企业盈利上升的周期中，股市的调整只是阶段性的，而且调整幅度一般也不会太大，调整过后将重新进入上升通道”。他们认为，A股市场从去年8月份的高点至今，盘整已持续近8个月的时间，到最低点的调整幅度约20%。目前市场整体估值处于合理估值的低端。随着经济好转趋势更加明确、一季度盈利的逐步确认，市场有望走出波段性的上升阶段。

　　江海证券也认为，由于国内经济并没有明显的过热迹象，二季度国内政策有望较一季度宽松，经济增速和物价上涨均呈温和的走势，充分一致的预期使得货币政策的变动在二季度对市场影响减弱，股市有望结束上下两难并呈现震荡上行的走势。

　　招商证券认为，在市场估值基本合理的前提下，对于政策企稳的乐观主义和经济数据“变弱”带来的负面冲击将共同推动市场震荡寻顶。

　　南方基金不仅从投资者情况上给出判断，“经过近半年的调整，投资者对全年的走势预期发生了重大改变，由原来的前高后低过渡到先抑后扬、上半年没有行情的判断，这反而为二季度市场提供了震荡向上的基础”，并从货币供应与A股之间关系上提出了自己的见解，“货币缺口的正负转变是市场转折的有效指标。2004年和2007年末M2增速两次下穿名义GDP增速均诱发大级别熊市调整。2010年货币政策目标为M2增速17%，考虑3%左右的通胀，名义GDP增速大约在12%~15%。货币缺口为正也表明市场转折向下的概率较小。市场震荡、缓慢上行应是大概率事件”。